Yugui ✍️

Yugui ✍️

06-07-2022

14:47

🧵[DÉPRÉCIATION DE L’EURO : EXPLICATIONS & CONSÉQUENCES SUR NOTRE QUOTIDIEN D’EUROPÉEN] Pour la 1ère fois depuis 2002, l’EUR chute à 1.02 face au dollar #EURUSD 👉Comment en sommes-nous arrivés là ? 👉Quel impact sur notre quotidien d'Européen ? #Thread 👇

Le mardi 5 Juillet, pour la 1ère fois depuis 20 ans, la monnaie EUR (€) s’est échangé à 1,02 face au dollar Historiquement, c’est le niveau le plus bas que l’EUR est connu depuis 2002...

Même si ces sujets peuvent parfois sembler éloignés de notre quotidien (notamment pour ceux n’ayant pas un intérêt particulier pour la finance), nous verrons par la suite que cette dévaluation de l’euro concerne en réalité tous les Européens, dans leur quotidien

👉Mais alors, comment en sommes-nous arrivés là ? 👉Comment expliquer la chute de l’euro face au dollar depuis maintenant des mois ? Les explications de cette dévaluation sont à la fois structurelles et conjoncturelles

Structurellement, les investisseurs investissent sur des devises liées à un pays en bonne santé financière Or, si on ne peut pas dire que les États-Unis se portent bien (le pays est endetté à un niveau record de 30.000 milliards, soit 135% de son PIB), pour l’Europe, c’est pire

Quelques chiffres : 👉Depuis 1995, la croissance des États-Unis a toujours été supérieure à celle de l’Europe (le PIB Américain a augmenté de 88% vs 47% pour l’EU)

👉Le dollar reste la monnaie d’échange international (50% des transactions commerciales le sont en $) et représente 65% des réserves de changes mondiales (vs 20% pour l’euro) 👉Le taux de chômage est inférieur aux Etats-Unis (3,6% aux USA vs 6,2% en EU en 2022)

Enfin et surtout, cette dévaluation de l’euro face au dollar s’explique par la différence de politique actuellement menée par les banques centrales américaines (#FED) et Européennes (#BCE) 👇

En effet, les banques centrales doivent faire face à une inflation record, causée en grande partie partie par les politiques de quantitative easing menée depuis 2010, et amplifiée durant la crise #Covid Le mécanisme de QE est expliqué dans ce thread 👇

Or, pour faire face à l’inflation, les banques centrales disposent d’un levier : celui de remonter le niveau des taux directeurs Néanmoins, ce levier a des conséquences, et c’est l’une des raisons pour lesquelles la #FED et la #BCE réagissent différemment actuellement

👉Explication : concrètement, remonter les taux directeurs signifie remonter le coût des emprunts (à la fois pour les particuliers, mais aussi pour les États qui s’endettent sur les marchés obligataires pour se financer)

Par exemple, si la Société Générale souhaite se refinancer, elle emprunte de l’argent auprès de la #BCE en payant un intérêt sur le montant emprunté Cet intérêt varie en fonction du niveau des taux directeurs : c’est ce qu’on appelle le taux de refinancement

Ainsi, en relevant les taux directeurs, les banques centrales rendent l’argent + cher Les banques commerciales répliquent par la suite cette hausse sur les emprunts des particuliers, décourageant ainsi les emprunts et les investissements + de détails👇

L’objectif de tout cela ? Ralentir l’afflux de liquidité dans l’économie pour faire chuter l’inflation Néanmoins, cette augmentation des taux a des conséquences lourdes sur l’économie, pour plusieurs raisons 👇

👉 l’augmentation des taux directeurs entraîne généralement une baisse des marchés actions (ce que nous voyons actuellement). Les liquidités sont restreintes et les institutionnels migrent vers le marché des obligations, rendu + attractif grâce à la hausse des taux

👉Mais surtout, la hausse des taux directeurs a de lourdes conséquences sur la solvabilité des pays endettés En effet, la majorité des pays développés se financent via de la #dette (émissions de titres d’obligations à 10 ans sur les marchés)

Cette dette est ensuite "roulée" au moment du remboursement Cela signifie que les pays ne remboursent jamais leurs dettes Ils s’endettent de nouveau pour rembourser la dette précédente, et ainsi de suite... ♻️

Or, les taux directeurs correspondent aux taux des obligations à 10 ans Si vous me suivez, vous comprenez ainsi qu’en augmentant les taux directeurs, la banque centrale augmente le taux auquel empruntent les États Le pb, c’est que les États sont déjà surendettés...

D’accord, donc la hausse des taux permet de lutter contre l’inflation en réduisant l’afflux de liquidité dans l’économie, mais elle a aussi des conséquences sur les marchés et la solvabilité des pays 👉Mais alors, quel est le lien entre la chute de l’EUR et les taux directeurs ?

👉Et pourquoi les banques centrales Américaines et Européennes adoptent-elles un comportement différent en termes de hausse des taux ? Vous allez voir, absolument tout est lié 🧙‍♂️

👉Lien entre monnaie et taux directeurs Généralement, l'inflation fait perdre de la valeur à une devise sur le marché Or, comme expliqué au-dessus, une hausse des taux permet de lutter contre l'inflation, et a donc indirectement un impact positif sur la valeur d'une devise 📈

De plus, un taux d'intérêt plus élevé signifie que vous obtenez un meilleur taux de rendement sur le capital que vous détenez dans un compte bancaire Les investisseurs préfèrent donc investir des capitaux dans les pays qui ont un taux d'intérêt plus élevé

Enfin, un taux d'intérêt plus élevé indique généralement une économie forte Or, les investisseurs sont plus enclins à investir dans une économie florissante La demande pour la monnaie locale est donc susceptible d'augmenter entrainant alors une appréciation de sa valeur 📈

OK, donc augmenter les taux directeurs permettrait de soutenir le cours d’une devise Or, actuellement, la #FED a augmenté son taux directeur entre 1,5% et 1,75%, alors que la #BCE conserve des taux à 0% C’est l’une des raisons expliquant la chute de l'EUR face au dollar #EURUSD

👉Mais alors, si l’augmentation des taux permet de maintenir le cours de sa devise, pourquoi la #BCE n’augmente-t-elle pas ses taux directeurs ? 🤔 Vous vous souvenez quand je vous ai dit que tout était lié ? - Dette - Taux directeurs - Monnaie - Marchés actions/obligations…

La #BCE n’augmente pas ses taux tout simplement car elle ne peut pas le faire En augmentant ses taux, elle sacrifierait des pays comme l’Italie ou la Grèce, qui sont dans des situations d’endettement désastreux, et qui ne peuvent assumer une hausse des intérêts de leurs dettes

Pour rappel, lorsqu’un État doit rembourser sa dette, il s’endette à nouveau pour la rembourser, et ainsi de suite... Dans ce scénario, tout va bien tant que les intérêts de cette dette sont nuls Mais que se passe-t-il si, soudainement, les intérêts de cette dette augmente ?

Et bien les pays ne sont plus en mesure d’assumer ces intérêts Ils ne peuvent donc plus réemprunter pour rembourser leur dette, et sont en défaut de paiement C’est ce qu’on appelle une faillite

C’est la raison principale pour laquelle la #BCE, et Christine Lagarde, n’augmentent pas les taux directeurs Le corolaire, c’est que l’inflation continue de sévir, et surtout, que notre monnaie, l’#EUR, dégringole par rapport au #dollar

À cela, rajoutons les causes conjoncturelles qui empirent la situation de l’#Europe et donc de sa monnaie. J'ai nommé "la guerre en #Ukraine" En effet, cette guerre a au moins eu le mérite de mettre en lumière toute la fragilité de l’Europe sur de nombreux points 👇

👉sa dépendance énergétique au gaz #Russe 👉sa dépendance militaire à l’#OTAN 👉son manque de poids diplomatique 👉son impuissance (les sanctions prises contre la Russie n’ont eu aucun impact, le rouble Russe étant même à un niveau plus élevé qu’avant-guerre)

Bref, cette guerre a révélé toute la faiblesse d’un continent coincé entre 3 géants que sont les USA, la Chine et la Russie Quel investisseur souhaiterait placer son argent dans la devise d’un État dépendant, militairement faible et n’ayant aucun poids sur la scène diplomatique?

Maintenant que nous avons compris les causes de cette dévaluation #EURUSD, intéressons-nous aux conséquences sur nous, citoyen Européen En effet, cette baisse de l'#EUR face au #dollar a des répercussions sur l'économie réelle, et sur nos portefeuilles

Tout d’abord, il faut savoir qu’un bon nombre de produits du quotidien sont payés en #dollar Pour rappel, 50% des échanges commerciaux se font dans la devise Américaine C’est notamment le cas du pétrole, et de la majorité des matières premières dont nous avons besoin pour vivre

Ainsi, en ayant un #EUR qui chute face au $, les fournisseurs d’énergie Français payeront davantage pour les mêmes quantités Si vous espériez une baisse du prix de l’essence, vous pouvez encore attendre + l’€ chutera face au $, et + le prix des énergies en Europe augmentera

C’est le même mécanisme pour l’ensemble des importations libellées en dollars La chute de l’#EUR (€) face au #dollar ($) renforce l’inflation sur notre continent...

Ensuite, la chute de l’#EUR face au $ signifie qu’en tant qu’Européen, nous disposons d’un pouvoir d’achat moindre à l’international Si vous souhaitez faire du change en $, vous obtiendrez - de $ qu’il y a 6 mois avec vos € En d’autres termes, vous perdez du PA à l'étranger

Enfin, une baisse de l'#EUR pourrait engendrer des tensions au sein d’un continent déjà fragmenté géopolitiquement Une baisse de l’#EUR continue engendrerait également une augmentation des dettes publiques...Problématique lorsqu’on connait le niveau de dette des pays Européens

Pour terminer sur une note positive, la dépréciation de l’#EUR face au #dollar améliore néanmoins la compétitivité des produits Européens à l’exportation, car nos produits coûtent moins cher pour ceux qui les achètent Gud point, mais est-ce suffisant dans le contexte actuel ?

Conclusion : Vous l’avez compris, la chute de l’#EUR est liée à un grand nombre d’éléments parmi lesquels : 👉une croissance molle et peu attractive 👉une politique de non-élévation des taux directeurs de la #BCE 👉une situation géopolitique instable

La #BCE dispose d’un levier clair pour inverser la tendance, mais a les mains liées à cause des niveaux d’endettement des pays Européens Je ne sais pas comment tout cela finira, mais dans ces conditions, il n’y a pas de raison pour que l’#EUR ne continue pas de chuter face au $

Plus globalement, tous ces sujets ne doivent pas vous laisser indifférent : 👉la monnaie 👉la dette 👉l’inflation 👉les politiques menées par les banques centrales Prenez conscience de tous ces sujets économiques qui VOUS concernent

Nous vivons la fin d’un cycle économique, d’un système à bout de souffle qui montre ses limites De grands changements économiques vont apparaître (#MNBC, #cryptomonnaies) et il me semble nécessaire de comprendre tous les sujets citées au-dessus pour ne pas être perdu à l’avenir

Pour cela, vous disposez bien évidemment d’un grand nombre de ressources dispo sur Internet Je me dois de citer les travaux d'@AniceLajnef, qui réalise un travail de vulgarisation remarquable sur l’ensemble des mécanismes économiques qui nous entourent

Lisez bcp sur ces sujets et n’hésitez pas à varier vos sources car l’économie n’est pas une science exacte Certains vous diront tout et son contraire et il est bon de nuancer vos lectures pour ne pas vous enfermer dans une seule pensée économique Bonne journée à tous ☀️💚



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